Ray Dalio discusses the signs of an AI bubble and its potential to cause an economic collapse, drawing parallels to historical bubbles like the Great Depression and dot-com bubble. He explains that bubbles occur when prices rise due to excitement about new technology, but price is ignored and borrowing increases. When the bubble bursts, wealth disappears, people sell assets, spending decreases, and economic downturns follow. Historical examples include the 1929 bubble leading to the Great Depression and the 2000 dot-com bubble.
Ray Dalio thảo luận về các dấu hiệu của bong bóng AI và khả năng gây ra suy thoái kinh tế, so sánh với các bong bóng lịch sử như Đại suy thoái và bong bóng dot-com. Ông giải thích rằng bong bóng xảy ra khi giá tăng do sự hào hứng về công nghệ mới, nhưng giá bị bỏ qua và vay mượn tăng lên. Khi bong bóng vỡ, của cải biến mất, mọi người bán tài sản, chi tiêu giảm và suy thoái kinh tế xảy ra. Ví dụ lịch sử bao gồm bong bóng năm 1929 dẫn đến Đại suy thoái và bong bóng dot-com năm 2000.
Are you seeing signs that we're in an AI bubble and therefore a economic collapse?
Bạn có thấy dấu hiệu cho thấy chúng ta đang ở trong bong bóng AI và do đó sẽ có sụp đổ kinh tế không?
- The classic signs and that has implications for the economy and it's bad for the society and everybody loses money but we also have some other things that are going on that happen around the same time and I can go through these if you want please.
- Các dấu hiệu cổ điển và điều đó có tác động đến nền kinh tế, gây hại cho xã hội và mọi người mất tiền, nhưng chúng ta cũng có một số thứ khác đang diễn ra cùng lúc, và tôi có thể đi qua những điều này nếu bạn muốn.
- So what I'm saying is clear because I'm a global macro investor - and you were one of the few managers to foresee the great financial crisis.
- Vậy điều tôi đang nói rất rõ ràng vì tôi là một nhà đầu tư vĩ mô toàn cầu - và bạn là một trong số ít người quản lý đã thấy trước cuộc khủng hoảng tài chính lớn.
- Yes.
- Vâng.
And so right now we're very excited about AI and we should be very excited because it's going to be revolutionary changes music but it's creeping into almost everything.
Và hiện tại chúng ta rất hào hứng về AI và chúng ta nên hào hứng vì nó sẽ tạo ra những thay đổi mang tính cách mạng [nhạc] nhưng nó đang len lỏi vào hầu hết mọi thứ.
The way I look at it is I look at the human body and I see like it's replacing the body and so on and then it replaces some aspects of the mind levels of thinking and reasoning.
Cách tôi nhìn nhận là tôi nhìn vào cơ thể con người và thấy nó đang thay thế cơ thể, v.v., và sau đó nó thay thế một số khía cạnh của tâm trí như mức độ tư duy và lý luận.
But at the same time we have another problem that's existing geopolitics.
Nhưng đồng thời chúng ta có một vấn đề khác đang tồn tại là địa chính trị.
I mean that China is a larger trading partner with most countries than the United States is - and that's a changing of the world order - that is one of the ingredients right and then also you've got large wealth gaps the government don't have enough money and so music when you have the
Ý tôi là Trung Quốc là đối tác thương mại lớn hơn với hầu hết các quốc gia so với Hoa Kỳ - và đó là sự thay đổi trật tự thế giới - đó là một trong những yếu tố, và sau đó bạn cũng có khoảng cách giàu nghèo lớn, chính phủ không có đủ tiền, và vì vậy [nhạc] khi bạn có sự suy thoái, thì mọi người sẽ cắn xé lẫn nhau.
downturn then you have people at each other's throats - so a lot of people they're thinking about how to sort of secure their future how do they all prepare - let me say that history has shown that it's not the most intelligent people that are the most successful but the key thing to keep in mind is - this is super interesting to me.
- Vì vậy, nhiều người đang nghĩ về cách bảo vệ tương lai của họ, làm thế nào để chuẩn bị - hãy để tôi nói rằng lịch sử đã chỉ ra rằng không phải những người thông minh nhất mới thành công nhất, mà điều quan trọng cần nhớ là - điều này cực kỳ thú vị với tôi.
My team given me this report to show me how many
Nhóm của tôi đã đưa cho tôi báo cáo này để cho tôi thấy có bao nhiêu
of you that watch this show subscribe and some of you have told us according to this that you are unsubscribe from the channel randomly.
người trong số các bạn xem chương trình này đã đăng ký và một số bạn đã nói với chúng tôi rằng bạn đã hủy đăng ký kênh một cách ngẫu nhiên.
So favor to ask all of you please could you check right now if you've hit the subscribe button if you are a regular viewer of the show and you like what we do here.
Vì vậy, tôi có một lời thỉnh cầu tới tất cả các bạn, xin hãy kiểm tra ngay bây giờ xem bạn đã nhấn nút đăng ký chưa, nếu bạn là người xem thường xuyên của chương trình và bạn thích những gì chúng tôi làm ở đây.
We're approaching quite a significant landmark on this show in terms of a subscriber
Chúng tôi đang tiến gần đến một cột mốc khá quan trọng của chương trình này về số lượng người đăng ký
number.
kênh.
So, if there was one simple free thing that you could do to help us, my team, everyone here, to keep this show free, to keep it improving year over year and week over week, it is just to hit that subscribe button and to double check if you've hit it.
Vì vậy, nếu có một điều đơn giản miễn phí mà bạn có thể làm để giúp chúng tôi, nhóm của tôi, tất cả mọi người ở đây, giữ cho chương trình này miễn phí, cải thiện nó qua từng năm và từng tuần, đó chỉ là nhấn nút đăng ký và kiểm tra lại xem bạn đã nhấn chưa.
Only thing I'll ever ask of you, do we have a deal?
Điều duy nhất tôi sẽ yêu cầu các bạn, chúng ta có đồng ý không?
If you do it, I'll tell you what I'll do.
Nếu bạn làm điều đó, tôi sẽ nói với bạn những gì tôi sẽ làm.
I'll make sure every single week, every single month, we fight harder and harder and harder and harder to bring you the guests and conversations that you want to hear.
Tôi sẽ đảm bảo rằng mỗi tuần, mỗi tháng, chúng tôi sẽ chiến đấu ngày càng mạnh mẽ hơn để mang đến cho bạn những vị khách và cuộc trò chuyện mà bạn muốn nghe.
I've stayed true to that promise since the very beginning of the DEO, and I will not let you down.
Tôi đã giữ đúng lời hứa đó ngay từ đầu của DEO, và tôi sẽ không làm bạn thất vọng.
Please help us.
Hãy giúp chúng tôi.
Really appreciate it.
Thực sự cảm kích.
Let's get on with the show.
Hãy tiếp tục chương trình.
music - Ray, for people that might not know who
[nhạc] - Ray, đối với những người có thể không biết bạn là ai, bạn đã thành lập Bridgewater Associates trong một căn hộ hai phòng ngủ vào năm 1975, và bạn đã phát triển nó thành quỹ phòng hộ lớn nhất thế giới.
you are, you founded Bridgewater Associates in a two-bedroom apartment in 1975, and you grew it to the world's largest hedge fund.
Tổng số lợi nhuận ròng tích lũy mà bạn mang lại cho các nhà đầu tư trong suốt thời gian đó là bao nhiêu?
What was the total amount of cumulative net gains that you delivered for those investors over that period?
- Tôi nghĩ nó khoảng 53 tỷ.
- I think it was something like 53 billion.
Chúng tôi đã tạo ra lợi nhuận khoảng 12% mà không có bất kỳ khoản lỗ đáng kể nào và nó không tương quan với các khoản đầu tư khác.
We produced about a 12% return with no never any significant losses and it was uncorrelated with other investments.
Và bạn là một trong số ít người quản lý đã thấy trước cuộc khủng hoảng tài chính lớn, cho phép Bridgewater đạt lợi nhuận dương 9,5% trong năm 2008 trong khi S&P 500 giảm gần 40%.
And you were one of the few managers to foresee the great financial crisis which allowed Bridgewwater to post positive returns of 9.5% in 2008 while the S&P 500 plunged by almost 40%.
- Vâng.
- Yeah.
Hãy để tôi bắt đầu với điều tôi tò mò nhất vì tôi đã ngồi đây với một nhà đầu tư tên Jeremy Grantham, người mà bạn có thể biết.
Let me start with the thing that I'm most curious about because I sat here with an investor called Jeremy Grantham who you might know.
- Ông ấy nói với tôi rằng chúng ta đang đối mặt với bong bóng AI và do đó có thể dẫn đến sụp đổ kinh tế.
- He told me that we're staring in the face of an AI bubble and therefore a economic collapse potentially.
- Nếu bạn nhìn vào dữ liệu, nó sẽ phù hợp với lịch sử khi đỉnh điểm có thể đến rất sớm.
- If you look at the data, it would be compatible with history for the peak to be very soon.
Mọi thứ đều phù hợp.
Everything is in line.
Đây tôi nghĩ là bong bóng đầu tư lớn nhất trong lịch sử nước Mỹ.
This is I think the biggest investment bubble in American history.
- Quan điểm của bạn về điều đó là gì?
- What's your perspective on that?
- Ông ấy đúng.
- He's right.
Tôi không muốn vội vàng kết luận nhiều như tôi muốn giải thích các lý do dẫn đến kết luận.
I don't want to jump to conclusions as much as I want to explain reasonings that lead up to conclusions.
Tôi đang ở giai đoạn cuộc đời mà tôi muốn giúp mọi người hiểu các mối quan hệ nhân quả.
I'm at a stage in my life that I want to help people understand cause effect relationships.
Cái mà họ gọi là bong bóng là khi giá tăng lên rất nhiều và các công ty làm ăn rất tốt, sau đó nó sụp đổ và điều đó có tác động đến nền kinh tế.
What they call a bubble is when the price goes up uh a lot and companies do very well and then it collapses and that has implications for the economy.
Nó có tác động đến thị trường như bong bóng năm 1929, được chứ?
It has implications for the markets like 1929 bubble, okay?
Hoặc bong bóng năm 2000.
or the 2000 bubble.
Được rồi.
Okay.
Đó là bong bóng dot-com.
Which is the dot bubble.
- Nó có ảnh hưởng đến người thật không?
- Does it impact real people as well?
Vì bạn đã nói đến nền kinh tế.
Cuz you said the economy.
- Việc bong bóng năm 1929 vỡ có ảnh hưởng đến [hắng giọng] người thật không?
- Did 1929 bubble bursting impact clears throat real people?
Có.
Yes.
Cuộc Đại suy thoái đã xảy ra sau đó vì điều gì xảy ra là có một công nghệ mới mang tính cách mạng xuất hiện.
The great depression followed because what happens is there's a new technology that comes along that's revolutionary.
Bong bóng dot-com năm 2000, tất cả những thứ tuyệt vời mà chúng ta có là công nghệ mới.
The dotcom bubble which was 2000 all the stuff that we have that's wonderful new technology.
Mọi người đổ xô vào công nghệ đó.
People get into that technology.
Mọi người bắt đầu sử dụng công nghệ đó.
They say that's miraculous.
Họ nói điều đó thật kỳ diệu.
I can bet on that.
Tôi có thể đặt cược vào điều đó.
I'm I'm sure it's going to be successful and then they bet on it and sometimes they borrow money to bet on it and they lose sight that the price of it matters.
Tôi chắc chắn nó sẽ thành công và sau đó họ đặt cược vào nó và đôi khi họ vay tiền để đặt cược và họ đánh mất tầm nhìn rằng giá của nó mới quan trọng.
So it goes up and up and it's everybody's thing, you know, like right now we're very excited about AI and we should be very excited because it's going to be revolutionary changes and it did at the same time.
Vì vậy, nó cứ tăng lên và trở thành tâm điểm của mọi người, bạn biết đấy, giống như bây giờ chúng ta rất hào hứng về AI và chúng ta nên hào hứng vì nó sẽ tạo ra những thay đổi mang tính cách mạng và nó đã làm được điều đó cùng lúc.
So I want
Vì vậy, tôi muốn
to buy some of that and everybody wants to invest in some of that and what they do is they don't pay attention to the price and there's a certain mechanics.
Mua một ít trong số đó và ai cũng muốn đầu tư vào một ít và điều họ làm là không chú ý đến giá cả và có một cơ chế nhất định.
People will borrow money.
Mọi người sẽ vay tiền.
Wealth is not the same as money.
Sự giàu có không giống như tiền bạc.
So you see a lot of people getting wealthy but you can't spend the wealth.
Vì vậy, bạn thấy nhiều người trở nên giàu có nhưng bạn không thể tiêu xài sự giàu có đó.
You have to sell the wealth to get money because you can only spend money, right?
Bạn phải bán tài sản để có tiền vì bạn chỉ có thể tiêu tiền, đúng không?
So what happens is when they need money for one reason or another taxes change or interest rates go up and so they have to pay their debt service and so on there is a pricking of
Vì vậy, điều xảy ra là khi họ cần tiền vì lý do này hay lý do khác, thuế thay đổi hoặc lãi suất tăng và vì vậy họ phải trả nợ, v.v., có một sự chọc thủng
the bubble so that what happens is it falls.
Bong bóng, vì vậy điều xảy ra là nó giảm xuống.
Okay.
Được rồi.
And when that happens, people lose money.
Và khi điều đó xảy ra, mọi người mất tiền.
And as they start to lose money, the process works in reverse because uh when they made a lot of money, they have a lot of collateral, right?
Và khi họ bắt đầu mất tiền, quá trình diễn ra theo chiều ngược lại bởi vì khi họ kiếm được nhiều tiền, họ có nhiều tài sản thế chấp, đúng không?
They can go borrow money because they're worth a lot.
Họ có thể đi vay tiền vì họ có giá trị lớn.
And that compounds on its way up.
Và điều đó cộng dồn khi đi lên.
And then when it comes down the other way, it works the other
Và sau đó khi nó đi xuống theo hướng ngược lại, nó hoạt động theo cách khác
way.
.
Okay?
Được chứ?
Now you got to pay your debt.
Bây giờ bạn phải trả nợ.
And so then you have to start to sell assets.
Và vì vậy bạn phải bắt đầu bán tài sản.
And then there's less demand for things, right?
Và sau đó nhu cầu về mọi thứ giảm xuống, đúng không?
So there's less demands because if you're losing money because you put some money in the stock market and that company and so on, you're going to spend less.
Vì vậy, nhu cầu ít hơn bởi vì nếu bạn đang mất tiền vì bạn đã đầu tư một số tiền vào thị trường chứng khoán và công ty đó, v.v., bạn sẽ chi tiêu ít hơn.
And as you spend less, then somebody else's income goes down, right?
Và khi bạn chi tiêu ít hơn, thu nhập của người khác giảm xuống, đúng không?
You don't go to the restaurants.
Bạn không đi nhà hàng nữa.
The economic downturns that typically follow a bubble like the Great Depression.
Suy thoái kinh tế thường xảy ra sau một bong bóng như cuộc Đại suy thoái.
The late 20s was fantastic.
Cuối những năm 20 thật tuyệt vời.
If you talk about changes and experiencing, this was the first time there was electricity in houses.
Nếu bạn nói về những thay đổi và trải nghiệm, đây là lần đầu tiên có điện trong nhà.
So it was the first time you would have refrigeration and you would have lighting in houses.
Vì vậy, đây là lần đầu tiên bạn có tủ lạnh và có ánh sáng trong nhà.
This was the first time that you had um cars popular that you could get.
Đây là lần đầu tiên bạn có ô tô phổ biến mà bạn có thể mua.
First time airplanes, first time you had radio and so everybody knew that they were going to be great in the future and they were
Lần đầu tiên có máy bay, lần đầu tiên có radio và vì vậy mọi người đều biết rằng chúng sẽ tuyệt vời trong tương lai và chúng đã
great in the future.
Tuyệt vời trong tương lai.
But at the same time what happens is as they buy them and they stock socks go up and they borrow money to buy them and so on um and the profits don't live up to the price then that causes this other dynamic and it produced the great depression.
Nhưng đồng thời, điều xảy ra là khi họ mua chúng và cổ phiếu tăng và họ vay tiền để mua chúng, v.v., và lợi nhuận không đáp ứng được giá, thì điều đó gây ra động lực khác và nó đã tạo ra cuộc Đại suy thoái.
So let's say that I buy this and this is a unit of artificial intelligence.
Vì vậy, giả sử tôi mua cái này và đây là một đơn vị của trí tuệ nhân tạo.
So, let's say I buy one
Vì vậy, giả sử tôi mua một
share in one of the big AI companies right now.
Cổ phiếu của một trong những công ty AI lớn ngay bây giờ.
Because investors are so excited about AI, they value this at $100.
Bởi vì các nhà đầu tư quá hào hứng về AI, họ định giá cái này ở mức 100 đô la.
This unit that I have here, they say it's worth $100.
Đơn vị này tôi có ở đây, họ nói nó trị giá 100 đô la.
So, my net worth is now $100.
Vì vậy, giá trị tài sản ròng của tôi bây giờ là 100 đô la.
I go to the bank because I have this net worth, this paper worth $100, and I ask the bank for a 50% loan on this thing that I own.
Tôi đến ngân hàng vì tôi có giá trị tài sản ròng này, giấy tờ trị giá 100 đô la, và tôi yêu cầu ngân hàng cho vay 50% trên tài sản tôi sở hữu.
They give me $50.
Họ đưa cho tôi 50 đô la.
Now, I have $50.
Bây giờ, tôi có 50 đô la.
And then something
Và sau đó một điều gì đó