Jeremy Grantham warns that US stocks, tech, and crypto are in a dangerous bubble, with AI as the biggest ever. He predicts a collapse and advises small savers to diversify and avoid relying on advisers.
Jeremy Grantham cảnh báo rằng cổ phiếu Mỹ, công nghệ và tiền điện tử đang trong tình trạng bong bóng nguy hiểm, với AI là bong bóng lớn nhất từ trước đến nay. Ông dự đoán một sự sụp đổ và khuyên các nhà đầu tư nhỏ nên đa dạng hóa và tránh phụ thuộc vào cố vấn.
What advice do you give for the average person that's looking to invest their salary or their wages?
Bạn có lời khuyên nào dành cho người bình thường đang muốn đầu tư tiền lương hoặc tiền công của họ không?
- Don't own US stocks.
- Đừng sở hữu cổ phiếu Mỹ.
That's a simple strategy that you can act on.
Đó là một chiến lược đơn giản mà bạn có thể hành động theo.
- But what about S&P 500?
- Nhưng còn S&P 500 thì sao?
- No.
- Không.
- Really?
- Thật sao?
- Yeah.
- Đúng vậy.
And if you have a big position in US technology music stock, I personally advise would be to sell them all.
Và nếu bạn có một vị thế lớn trong cổ phiếu công nghệ Mỹ [nhạc], cá nhân tôi khuyên là nên bán hết chúng.
- But I'm an investor in SpaceX.
- Nhưng tôi là nhà đầu tư vào SpaceX.
- Good luck.
- Chúc may mắn.
SpaceX is such a fabulous uh story, and we can go into that.
SpaceX là một câu chuyện tuyệt vời như vậy, và chúng ta có thể đi sâu vào điều đó.
- Crypto?
- Crypto?
- No.
- Không.
- Why?
- Tại sao?
- It's an unnecessary piece of nonsense that facilitates music nothing except criminals moving money that they can't be seen.
- Đó là một thứ vô nghĩa không cần thiết, chẳng tạo điều kiện cho gì [nhạc] ngoài việc giúp tội phạm chuyển tiền mà chúng không thể bị nhìn thấy.
- Do you think Bitcoin's going to go to zero?
- Bạn có nghĩ Bitcoin sẽ về zero không?
- Yes, it will certainly go to zero.
- Có, nó chắc chắn sẽ về zero.
- So, how many years have you spent investing?
- Vậy, bạn đã dành bao nhiêu năm để đầu tư?
- 60 years.
- 60 năm.
- And what's the most amount of money you've ever managed of other people's money?
- Và số tiền lớn nhất bạn từng quản lý của người khác là bao nhiêu?
- 165 billion.
- 165 tỷ.
- And one of the things you're famous for talking about is this idea of bubbles.
- Và một trong những điều bạn nổi tiếng khi nói về là ý tưởng về bong bóng.
- Yes.
- Đúng vậy.
music And bubbles always occur around the very most important ideas.
[nhạc] Và bong bóng luôn xảy ra xung quanh những ý tưởng quan trọng nhất.
So, the railroads, everyone could see that it would change the world.
Vậy, đường sắt, mọi người đều có thể thấy nó sẽ thay đổi thế giới.
The same with the internet.
Tương tự với internet.
And everyone wanted to put their money in, and so they over invested.
Và mọi người đều muốn đổ tiền vào, và vì vậy họ đầu tư quá mức.
But this is the problem.
Nhưng đây là vấn đề.
Eventually, they burst.
Cuối cùng, chúng vỡ.
And if you look at the great bubbles breaking of the past, you find that it's followed by really tough times, a miserable period for the economy.
Và nếu bạn nhìn vào những bong bóng lớn vỡ trong quá khứ, bạn thấy rằng nó được theo sau bởi những thời kỳ thực sự khó khăn, một giai đoạn khốn khổ cho nền kinh tế.
And the bigger the bubble, the bigger the burst.
Và bong bóng càng lớn, sự vỡ càng lớn.
And now we're in the biggest investment bubble that arguably has ever occurred, AI.
Và hiện tại chúng ta đang ở trong bong bóng đầu tư lớn nhất có thể nói là từng xảy ra, AI.
- Are we on the verge of a collapse with AI in the coming years?
- Liệu chúng ta có đang trên bờ vực của một sự sụp đổ với AI trong những năm tới không?
- The next few days, the next few weeks, music the next few months, but certainly the next few years.
- Vài ngày tới, vài tuần tới, [nhạc] vài tháng tới, nhưng chắc chắn là vài năm tới.
- So, if you're not someone that has a huge amount of savings, what kind of strategy should they be adopting when an economy starts to get bad and there's a economic bubble collapse?
- Vậy, nếu bạn không phải là người có một khoản tiết kiệm khổng lồ, họ nên áp dụng chiến lược gì khi nền kinh tế bắt đầu xấu đi và có sự sụp đổ bong bóng kinh tế?
- So, I would go through everything.
- Vậy, tôi sẽ xem xét mọi thứ.
But you will not receive this advice from investment advisers because they'll lose a lot of business.
Nhưng bạn sẽ không nhận được lời khuyên này từ các cố vấn đầu tư vì họ sẽ mất rất nhiều việc làm ăn.
- And would you be thinking about the country you live in at this moment in time?
- Và bạn có đang nghĩ về đất nước bạn sống vào thời điểm này không?
- Absolutely.
- Chắc chắn rồi.
- Is there any countries you wouldn't live in?
- Có quốc gia nào bạn sẽ không sống không?
- I think I have to refuse to answer this on the grounds that it might tend to incriminate me.
- Tôi nghĩ tôi phải từ chối trả lời điều này với lý do rằng nó có thể có xu hướng buộc tội tôi.
- Oh, okay.
- Ồ, được rồi.
So, you're saying don't live in the United States.
Vậy, bạn đang nói đừng sống ở Hoa Kỳ.
I've just moved here.
Tôi vừa mới chuyển đến đây.
Why not the United States?
Tại sao không phải Hoa Kỳ?
- This is super interesting to me.
- Điều này thực sự thú vị với tôi.
My team gave me this report to show me how many of you that watch this show subscribe.
Nhóm của tôi đã đưa cho tôi báo cáo này để cho tôi thấy có bao nhiêu người trong số các bạn xem chương trình này đã đăng ký.
And some of you have told us, according to this, that you are unsubscribed from the channel randomly.
Và một số bạn đã nói với chúng tôi, theo báo cáo này, rằng bạn đã hủy đăng ký kênh một cách ngẫu nhiên.
So, favor to ask all of you, please could you check right now if you've hit the subscribe button if you are regular viewer of the show and you like what we do here.
Vậy, xin nhờ tất cả các bạn, làm ơn kiểm tra ngay bây giờ xem bạn đã nhấn nút đăng ký chưa nếu bạn là người xem thường xuyên của chương trình và bạn thích những gì chúng tôi làm ở đây.
We're approaching quite a significant landmark on this show in terms of a subscriber number.
Chúng tôi đang tiến gần đến một cột mốc khá quan trọng của chương trình này về số lượng người đăng ký.
So, if there was one simple,
Vậy nên, nếu có một điều đơn giản,
free thing that you could do to help us, my team, everyone here, keep this show free, to keep it improving year over year and week over week, it is just to hit that subscribe button and to double-check if you've hit it.
Một việc miễn phí mà bạn có thể làm để giúp chúng tôi, đội ngũ của tôi, tất cả mọi người ở đây, giữ chương trình này miễn phí, để nó ngày càng cải thiện qua từng năm và từng tuần, thì chỉ cần nhấn nút đăng ký và kiểm tra lại xem bạn đã nhấn chưa.
Only thing I'll ever ask of you.
Đó là điều duy nhất tôi sẽ luôn yêu cầu ở bạn.
Do we have a deal?
Chúng ta có thỏa thuận không?
If you do it, I'll tell you what I'll do.
Nếu bạn làm điều đó, tôi sẽ nói cho bạn biết tôi sẽ làm gì.
I'll make sure every single week, every single month, we fight harder and harder and harder and harder to bring you the guests and conversations that you want to hear.
Tôi sẽ đảm bảo rằng mỗi tuần, mỗi tháng, chúng tôi sẽ chiến đấu ngày càng mạnh mẽ hơn để mang đến cho bạn những vị khách và những cuộc trò chuyện mà bạn muốn nghe.
I've stayed true to that promise since the very beginning of The Diary of a CEO, and I will not let you down.
Tôi đã giữ đúng lời hứa đó kể từ những ngày đầu tiên của The Diary of a CEO, và tôi sẽ không làm bạn thất vọng.
Please help us.
Xin hãy giúp chúng tôi.
Really appreciate it.
Thực sự rất trân trọng điều đó.
Let's get on with the show.
Hãy tiếp tục với chương trình.
- music - Jeremy Grantham.
- [nhạc] - Jeremy Grantham.
Your firm managed up to 165 billion dollars at its peak, what you we call AUM, assets under management.
Công ty của ông đã quản lý tới 165 tỷ đô la vào thời kỳ đỉnh cao, cái mà chúng ta gọi là AUM, tài sản được quản lý.
So, you know a lot about money.
Vậy nên, ông biết rất nhiều về tiền bạc.
You know a lot about investing.
Ông biết rất nhiều về đầu tư.
How do you sort of self-define your expertise because you traverse so many different subjects through your work?
Ông tự định nghĩa chuyên môn của mình như thế nào khi ông đi qua rất nhiều chủ đề khác nhau trong công việc của mình?
So, if I said to you, you know, how do you introduce yourself professionally?
Vậy nên, nếu tôi nói với ông, ông biết đấy, ông giới thiệu bản thân mình một cách chuyên nghiệp như thế nào?
What is the answer?
Câu trả lời là gì?
- I can't think I ever do introduce myself professionally, but I think of myself as specializing in a longer term horizon - Mhm.
- Tôi không nghĩ là mình từng giới thiệu bản thân một cách chuyên nghiệp, nhưng tôi nghĩ về mình như một người chuyên về tầm nhìn dài hạn - Ừm.
- clears throat - than most people and trying to look at a higher and higher level of abstraction.
- [hắng giọng] - hơn hầu hết mọi người và cố gắng nhìn ở một mức độ trừu tượng ngày càng cao hơn.
What is really going on here?
Thực sự điều gì đang diễn ra ở đây?
And what are people missing?
Và mọi người đang bỏ lỡ điều gì?
I've discovered over decades that humans are incredibly short-term oriented.
Tôi đã khám phá qua nhiều thập kỷ rằng con người có xu hướng cực kỳ ngắn hạn.
And they have an enormous predisposition to optimism.
Và họ có một khuynh hướng lạc quan to lớn.
They're looking for optimistic news in everything.
Họ tìm kiếm tin tức lạc quan trong mọi thứ.
They're looking to avoid unpleasantness.
Họ tìm cách tránh những điều khó chịu.
The idea that you can have steady compound growth is ridiculous.
Ý tưởng rằng bạn có thể có tăng trưởng kép ổn định là điều vô lý.
One of my few heroes, Kenneth Boulding, an economist, he said the only people who think you can have compound growth on a finite planet are madmen and economists.
Một trong số ít những người hùng của tôi, Kenneth Boulding, một nhà kinh tế học, ông ấy nói rằng những người duy nhất nghĩ rằng bạn có thể có tăng trưởng kép trên một hành tinh hữu hạn là những kẻ điên và các nhà kinh tế học.
Which is so accurate.
Điều đó thật chính xác.
Economists simply believe you can have growth always, and everything comes down to just price.
Các nhà kinh tế học đơn giản tin rằng bạn có thể có tăng trưởng mãi mãi, và mọi thứ đều quy về giá cả.
- One of the things you're famous for talking about is this idea of bubbles, and we're living in a moment where everybody's talking about the subject of artificial intelligence, and everyone's getting very excited by it.
- Một trong những điều ông nổi tiếng khi nói về là ý tưởng về bong bóng, và chúng ta đang sống trong một thời điểm mà mọi người đều nói về chủ đề trí tuệ nhân tạo, và mọi người đang rất hào hứng với nó.
Some people are getting very pessimistic about the impact it'll have on society.
Một số người đang rất bi quan về tác động mà nó sẽ có đối với xã hội.
I wanted to start there because it's a it's an area where there is rife optimism on one
Tôi muốn bắt đầu từ đó vì đây là một lĩnh vực mà có sự lạc quan tràn lan ở một
side of things, um but there's also a lot of money plowing into the market, which is I guess in your view making things prone to collapse.
phía, ừm nhưng cũng có rất nhiều tiền đổ vào thị trường, điều mà theo quan điểm của ông thì tôi đoán là khiến mọi thứ dễ sụp đổ.
What's your view on artificial intelligence?
Quan điểm của ông về trí tuệ nhân tạo là gì?
You said you're good at understanding what people are missing.
Ông nói rằng ông giỏi hiểu những gì mọi người đang bỏ lỡ.
What is it that people are missing?
Điều mà mọi người đang bỏ lỡ là gì?
- Well, first of all, let me say I think artificial intelligence is right up there with the railroads.
- Chà, trước hết, để tôi nói rằng tôi nghĩ trí tuệ nhân tạo ngang tầm với đường sắt.
It's one of the defining great ideas of the last couple of hundred years.
Đó là một trong những ý tưởng vĩ đại định hình của vài trăm năm qua.
It's going to change everything.
Nó sẽ thay đổi mọi thứ.
And that is critical.
Và điều đó là then chốt.
If you If you mean to have a bubble, people think that a bubble is a mainly because it's a scam, and nothing could be further from the truth.
Nếu bạn Nếu bạn muốn có một bong bóng, mọi người nghĩ rằng bong bóng chủ yếu là vì đó là một trò lừa đảo, và không có gì xa sự thật hơn thế.
The great bubbles always occur around the very most important ideas.
Những bong bóng vĩ đại luôn xảy ra xung quanh những ý tưởng quan trọng nhất.
So, the railroads, everyone could see that it would change the world.
Vậy nên, đường sắt, mọi người đều có thể thấy rằng nó sẽ thay đổi thế giới.
And everyone wanted to put their money in, and everybody put their money in.
Và mọi người đều muốn đổ tiền vào, và mọi người đều đổ tiền vào.
They over invested, and even though the railroads were a spectacularly powerful idea, uh the railroads uh collapsed their stocks, and everybody lost a ton of dough.
Họ đầu tư quá mức, và mặc dù đường sắt là một ý tưởng mạnh mẽ ngoạn mục, ừ đường sắt ừ đã làm cổ phiếu sụp đổ, và mọi người đều mất một đống tiền.
The same with the internet.
Tương tự với internet.
And then out of the wreckage, the railroads changed the world, and the internet changed the world.
Và rồi từ đống đổ nát, đường sắt đã thay đổi thế giới, và internet đã thay đổi thế giới.
What we have to remember is that in '99, Amazon went up six or seven times.
Điều chúng ta phải nhớ là vào năm '99, Amazon đã tăng sáu hoặc bảy lần.
In the crash in the tech bubble, it went down 92%.
Trong cuộc sụp đổ của bong bóng công nghệ, nó đã giảm 92%.
As I like to say, check it.
Như tôi thích nói, hãy kiểm tra đi.
It's such a remarkably large number.
Đó là một con số lớn đáng kinh ngạc.
And then out of the wreckage, it inherited the retail world.
Và rồi từ đống đổ nát, nó thừa hưởng thế giới bán lẻ.
And uh that's that's how it works.
Và uh đó là cách nó hoạt động.
The greater the idea, the more obvious the idea, the more money goes in, and the bigger the bubble, and the bigger the bust.
Ý tưởng càng lớn, ý tưởng càng rõ ràng, càng nhiều tiền đổ vào, bong bóng càng lớn, và sự sụp đổ càng lớn.
- And are we on the verge of a collapse with AI?
- Và liệu chúng ta có đang trên bờ vực sụp đổ với AI?
When I say verge, I mean over the coming years.
Khi tôi nói bờ vực, ý tôi là trong những năm tới.
- If you look at the data, it would be compatible with history for the peak to be very soon.
- Nếu bạn nhìn vào dữ liệu, nó sẽ tương thích với lịch sử nếu đỉnh điểm đến rất sớm.
Everything is in line.
Mọi thứ đều phù hợp.
This is, I think, the biggest investment bubble in American history.
Đây, tôi nghĩ, là bong bóng đầu tư lớn nhất trong lịch sử nước Mỹ.
The indicators of pure crazy euphoria, like SpaceX, are all over the place.
Các chỉ báo của sự hưng phấn điên cuồng thuần túy, như SpaceX, ở khắp mọi nơi.
SpaceX defines as its addressable market a quarter of the global GDP.
SpaceX định nghĩa thị trường có thể tiếp cận của mình là một phần tư GDP toàn cầu.
You know, it talks about endless opportunities mining asteroids.
Bạn biết đấy, nó nói về những cơ hội vô tận khi khai thác tiểu hành tinh.
It will be in 50 years, people and 100 years, people will look back and tell stories about SpaceX and its prospectus, like they tell stories about the South Sea bubble.
Sẽ đến lúc, trong 50 năm, 100 năm nữa, người ta sẽ nhìn lại và kể những câu chuyện về SpaceX và bản cáo bạch của nó, giống như họ kể về bong bóng Biển Nam.
You know, an enterprise of such enormous value, but it cannot at this time be revealed.
Bạn biết đấy, một doanh nghiệp có giá trị to lớn như vậy, nhưng vào lúc này không thể tiết lộ.
- I want to keep on this train, but for the viewers that don't know your experience, we should probably pause and just tell them your experience, because that's the reference point, but also also gives you credibility and authority to speak to this.
- Tôi muốn tiếp tục chủ đề này, nhưng đối với những người xem chưa biết kinh nghiệm của ông, có lẽ chúng ta nên tạm dừng và kể cho họ về kinh nghiệm của ông, vì đó là điểm tham chiếu, nhưng cũng mang lại cho ông sự tín nhiệm và thẩm quyền để nói về điều này.
What have you done with your life?
Ông đã làm gì trong cuộc đời mình?
- Well, I got into the investment business in 1968.
- Chà, tôi bước vào ngành đầu tư năm 1968.
There were very few serious people in the investment business.
Có rất ít người nghiêm túc trong ngành đầu tư.
There were no mathematical models.
Không có mô hình toán học.
There were the kind of relatively failed sons of rich people who would work for J.P.
Có kiểu những người con trai tương đối thất bại của người giàu, những người sẽ làm việc cho J.P.
Morgan.
Morgan.
And then over the next 10 years, it began to get a little more serious.
Và rồi trong 10 năm tiếp theo, nó bắt đầu trở nên nghiêm túc hơn một chút.
T.
T.
Rowe Price introduced the idea of growth stocks.
Rowe Price giới thiệu ý tưởng về cổ phiếu tăng trưởng.
A few of us introduced the idea of value stocks.
Một vài người trong chúng tôi giới thiệu ý tưởng về cổ phiếu giá trị.
And a few years later, at my first firm, Battery March Fee, really introduced the idea of small cap.
Và vài năm sau, tại công ty đầu tiên của tôi, Battery March Fee, thực sự giới thiệu ý tưởng về vốn hóa nhỏ.
It hadn't existed before that.
Nó chưa từng tồn tại trước đó.
- And for people that don't know, a small cap is investing in smaller companies.
- Và cho những người không biết, vốn hóa nhỏ là đầu tư vào các công ty nhỏ hơn.